Третья Гонконгская акция менее чем за неделю потеряла большую часть своей стоимости в результате внезапного однодневного падения, что подчеркивает обеспокоенность тем, что рынок стоимостью 5,2 триллиона долларов США стал благодатной почвой для дикой волатильности.

Инвестиционная компания China First Capital Group, специализирующаяся на финансовых и образовательных услугах, упала на 78% в среду, прежде чем торговля была приостановлена. Компания Virscend Education, которая частично принадлежит «Первой столице», также потеряла 78 процентов своих средств, прежде чем довести снижение до 33 процентов. Эти шаги уничтожили совокупную акционерную стоимость в размере 1,2 миллиарда долларов США. Акции Virscend могли быть проданы First Capital из-за маржинального требования, но это не было подтверждено, сказал Чен Кью, директор по связям с инвесторами Virscend. Virscend работает нормально и совет директоров не знает причин, по которым цена может измениться, сообщили в компании на бирже в среду вечером. Представитель First Capital заявил, что компания не может сразу прокомментировать ситуацию.

Хотя Гонконг знаком с внезапным падением котировок акций, новая волна падений вновь привлекает внимание к корпоративному управлению компаний, акции которых котируются на бирже. Одним из часто упоминаемых катализаторов чрезмерных колебаний являются принудительные продажи со стороны крупных акционеров, которые занимали заемные средства под свои позиции. Это может привести к эффекту домино, когда компании связаны инвесторами или бизнес-направлениями, и не всегда понятно по гонконгским правилам раскрытия информации, когда пакет заложен.

На прошлой неделе ArtGo Holdings упала на 98% после того, как MSCI свернул планы добавить акции к своим базовым индексам, ссылаясь на обеспокоенность по поводу инвестиционной привлекательности. В тот же день китайский производитель мебели упал на 91 процент после того, как один из короткопродажных продавцов поставил под сомнение бухгалтерию компании. First Capital владеет 1,6-процентной долей в ArtGo по состоянию на июль, согласно биржевой заявке.

Гонконгская Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам и оператор фондовой биржи сделали очистку городского фондового рынка приоритетной задачей в последние годы, заявив, что резкие колебания цен на акции и обвинения в манипуляциях нанесли ущерб репутации Гонконга. Крах в 2017 году теневой группы компаний, получившей название «Enigma Network» от местного инвестора-активиста Дэвида Вебба, стал частью крупнейшего в истории города расследования злоупотреблений на рынке.

Правила Гонконгской биржи гласят, что контролирующий акционер может брать займы под залог акций и не раскрывать информацию о сделке до тех пор, пока это делается из личных финансовых соображений, а не для получения займов, гарантий или других форм поддержки компании. Критики говорят, что сложные холдинговые структуры, простирающиеся на несколько акций, подвергают риску ничего не подозревающих инвесторов. First Capital показал чистый годовой убыток за последние три из четырех лет, согласно данным, собранным Bloomberg.

Компания предоставила в залог активы на сумму около 758 млн. юаней (108 млн. долл. США) для неустановленных целей финансирования, говорится в отчете о прибыли за середину года. По данным биржевой заявки, поданной в июле, она владеет долей в размере около 12,4% в Virscend. Первый капитал является составной частью индексов, ориентированных на Китай, составленных MSCI и FTSE Расселл.