Центральные банки развивающихся экономик от Индии до Бразилии по-прежнему обладают огневой мощью для укрепления глобальной экономики, поскольку их коллеги с развитых рынков остаются в стороне.

Хотя директивные органы Федеральной резервной системы и Европейского центрального банка, по-видимому, намерены удержать процентные ставки на плаву, многим из их партнеров из развивающихся стран есть место для дальнейшего снижения. Это должно помочь поддержать мировую экономику на фоне ее самого слабого роста за последнее десятилетие.

«В большинстве случаев развивающиеся рынки в настоящее время находятся в удобном положении, чтобы смягчить экономический спад посредством монетарного смягчения», — заявил Ульрих Лейхтманн, глава департамента валютной стратегии Commerzbank AG во Франкфурте, в своем отчете за этот месяц. «Это ослабление монетарной политики, вероятно, поднимет экономику развивающихся стран, и это также будет позитивно для развитых стран».

Быстрый рост

Экономисты Morgan Stanley подчеркнули этот прогноз на этой неделе, предсказав, что в следующем году рост развивающихся рынков составит 4,4%, что более чем в три раза превышает ожидаемый уровень в 1,3% в странах Группы 10.

После того как в 2019 году 20 из 32 центральных банков, за которыми осуществлялось наблюдение в рамках проводимой банком политики, ослабили ее, экономисты прогнозируют, что в 2020 году 13 центральных банков сделают это, а сокращения коснутся главным образом развивающихся рынков, что позволит к марту снизить средневзвешенную мировую ставку до самого низкого уровня за семь лет. Индия, Бразилия, Индонезия и Турция могут нанести удар, если понадобится.

Имея некоторые намеки на стабилизацию роста, свидетельствующие о потеплении связей США и Китая на фронте торгово-экономической войны, управляющие фондами видят больше причин для возврата своих денежных средств на развивающиеся рынки. Международный валютный фонд также рассматривает их в качестве основных движущих сил мировой экономики, в то время как развитые страны остаются на территории менее 3 процентов.

Южная Корея и Бразилия входят в число стран, где в ближайшее время ожидаются дальнейшие сокращения, в то время как Китай и Таиланд более осторожно подходят к дальнейшему сокращению выбросов. Экономические условия в Индии, вероятно, подтолкнут политиков к использованию имеющегося у них пространства для дальнейшего снижения ставок, согласно анализу Bloomberg Economics, проведенному индийским экономистом Абхишеком Гуптой.

Китайский риск

Несомненно, Китай, чьи более широкие макроэкономические перспективы сыграли роль как благословения, так и проклятия остальных стран с формирующейся рыночной экономикой, дает неоднозначные сигналы в отношении перспектив. Темпы экономического роста являются самыми низкими почти за три десятилетия, а цены на продукцию фабрики упали больше всего с 2016 года.

Тем не менее, инвесторы и экономисты чувствуют себя более комфортно на развивающихся рынках, учитывая их относительно сильный инструментарий для предотвращения спада, если ситуация ухудшится.

Реальные процентные ставки или базовые процентные ставки центрального банка за вычетом потребительской инфляции, также являются относительно благоприятными на развивающихся рынках по сравнению с целым рядом отрицательных реальных процентных ставок в критически важных развитых странах.

«Реальные ставки являются положительными и все еще могут упасть в Азии и на развивающихся рынках», — говорит Тереза Конг, портфельный менеджер компании Matthews Asia из Сан-Франциско. «Это означает, что в Азии и регионе EM существует более высокий потенциал прироста капитала в результате падения ставок и повышения процентных доходов».

Высокая инфляция уже давно является проклятием развивающихся рынков, хотя в настоящее время она является довольно благоприятной в большинстве стран, предлагая дополнительную поддержку потребительским расходам. Возьмем, например, Филиппины. Всплеск инфляции в прошлом году напугал население, но в этом году отступление было облегчением как для населения, так и для центральных банков. Таким образом, их реальный курс находится в зоне наилучшего восприятия в 3,2%, с возможностью снижения, даже если губернатор обещал, что они продержатся до конца 2019 года.

Любое ослабление напряженности в торгово-экономической войне между США и Китаем может привести к особенно сильному подъему настроений на развивающихся рынках, сказал Кунал Гош, портфельный менеджер Allianz Global Investors из Сан-Диего, передает Bloomberg Television.

«2020 год может стать хорошим годом для развивающихся рынков», — сказал Гош.